Dopo le crescenti difficoltà dell’economia francese, che rischiano di aprire una spirale di crisi in Europa, le continue mosse avventate del Presidente Trump, dall’Ucraina a Gaza, dai dazi alla Federal Reserve, protrebbero innescare, evidenzia il Washington Post, un corto circuito nell’economia americana.
Il tentativo del Presidente Donald Trump di estromettere la governatrice della Federal Reserve, Lisa Cook, segna la sua mossa più audace assicurarsi un maggiore controllo sulla banca centrale indipendente.
Ma, secondo gli esperti, minando l’indipendenza della banca, la mossa potrebbe avere conseguenze potenzialmente pericolose a lungo termine per la fragile economia statunitense.
Nessun Presidente ha mai tentato di licenziare un governatore della Fed in carica, e non é affatto chiaro se Trump possa farlo ora.
Sebbene il presidente possa rimuovere un governatore della Fed per giusta causa, le accuse di Trump contro Cook – comprese le accuse di frode ipotecaria in passato – sono finora infondate, e l’avvocato di Cook ha dichiarato che intende contestare con fermezza la decisione e intentare una causa.
Per mesi, Trump ha chiesto tagli drastici dei tassi che, a suo dire, avrebbero stimolato la crescita, ridotto i costi dei mutui e alleggerito il peso del debito pubblico. Ha anche deriso il presidente della Fed Jerome Powell definendolo un “idiota”, un “idiota” e un “rigido” per essersi opposto ai tagli.
Espellere Cook potrebbe dare a Trump abbastanza voti per spostare il consiglio di amministrazione composto da sette membri, emarginare Powell e far scendere i tassi di interesse nei prossimi mesi.
Un funzionario della Casa Bianca ha affermato martedì che la decisione di Trump di riformare la Fed é motivata “dalla sostanza del modo in cui hanno impostato la politica monetaria” piuttosto che da motivi politici.
I funzionari della Casa Bianca non si aspettano che la questione turbi o coinvolga l’elettore medio. Tuttavia, la Casa Bianca ha interpretato il discorso di Powell a Jackson Hole la scorsa settimana – quando si è dichiarato aperto a un taglio dei tassi di interesse il mese prossimo – come una conferma del fatto che Trump aveva ragione nell’accusare il consiglio di amministrazione di sopravvalutare le preoccupazioni sull’inflazione e di trascurare la crescita economica più ampia, ha affermato il funzionario.
“Abbiamo visto la Fed riconoscere di essersi sbagliata e che avevamo ragione”, ha affermato un funzionario.
Gli esperti affermano che l’economia si trova in una situazione particolarmente fragile, poiché i dazi di Trump fanno salire i prezzi dei beni di consumo e minacciano di far salire l’inflazione nei prossimi mesi.
Powell ha sottolineato queste preoccupazioni la scorsa settimana, pur segnalando la sua disponibilità a tagliare i tassi, sottolineando un mercato del lavoro “strano”, in cui sia la domanda di assunzioni che l’offerta di manodopera hanno rallentato, aumentando il rischio di licenziamenti più drastici e di un aumento della disoccupazione.
Poiché l’inflazione é rimasta ostinatamente al di sopra dell’obiettivo del 2% fissato dalla Fed e ha iniziato a salire durante l’estate, é probabile che i responsabili politici abbiano un margine di manovra limitato per tagliare i tassi senza rischiare un’altra impennata dei prezzi.
“Anche se la Fed volesse mantenere l’inflazione bassa e stabile, potrebbe non riuscirci se il Presidente frugasse nei trascorsi di persone con cui no d’accordo e le minacciasse di azioni penali”, ha affermato Michael Strain del conservatore American Enterprise Institute. “Questo minaccia la prosperità indebolendo lo stato di diritto, che è di per sé uno dei grandi pilastri della prosperità” ha aggiunto Strain.
Politicamente, attaccare la Federal Reserve probabilmente non costerà nulla a Trump tra i suoi sostenitori, suggeriscono i sondaggi.
Un sondaggio Gallup del settembre 2024 ha mostrato che la banca centrale gode di un sostegno molto più forte tra i Democratici che tra i Repubblicani, anche prima degli attacchi di Trump.
Solo il 19% dei Repubblicani ha valutato la performance della Fed come “eccellente” o “buona”, rispetto al 48% dei Democratici, sebbene questa divisione partitica rispecchi le opinioni di altre agenzie federali.
Ma il tentativo di Trump di estromettere un governatore della Fed in carica a metà mandato sottolinea quanto un presidente determinato possa spingersi oltre nel mettere a repentaglio l’indipendenza della Fed.
L’insistenza di Trump su tassi di interesse più bassi aumenta il rischio che la banca centrale possa ritardare nella lotta all’inflazione.
Un tale ritardo potrebbe ritorcersi contro Trump, facendo aumentare i costi di finanziamento a lungo termine per mutui e altri prestiti se gli investitori perdessero fiducia nella capacità della Fed di controllare l’inflazione e quindi richiedessero rendimenti più elevati.
Finora martedì i principali mercati finanziari hanno ignorato la notizia, ma il dollaro statunitense ha perso terreno durante la notte, mentre i mercati finanziari di tutto il mondo si sono fatti sempre più timorosi riguardo all’indipendenza della Fed.
La minaccia più ampia per i mercati, avvertono gli analisti, è una radicale trumpificazione del consiglio di amministrazione della Fed, ovvero una costante erosione delle tutele legali destinate a proteggere i futuri leader dalle pressioni presidenziali, ha affermato Krishna Guha di Evercore ISI.
Prendendo di mira Cook, Trump sembra voler aumentare la vacazione dei posti nel consiglio della Fed, accelerando il momento in cui i governatori allineati a Trump potrebbero detenere la maggioranza.
Un’inaspettata opportunità si é presentata questo mese, quando la governatrice della Fed Adriana Kugler ha annunciato le sue dimissioni .
Trump si é detto “molto contento” della posizione vacante e ha rapidamente nominato Stephen Miran, a capo del Consiglio dei consulenti economici della Casa Bianca, per ricoprire il posto fino a gennaio, data di scadenza del mandato di Kugler.
La disputa su Cook potrebbe gettare un’ombra sulla conferma di Miran, che richiederebbe molto tempo al Senato per una posizione che ricoprirebbe solo per pochi mesi.
Alcuni senatori repubblicani si erano già irritati per una mossa che l’amministrazione Trump aveva proposto a Capitol Hill per consentire a Miran di tenere di fatto un piede in entrambe le porte: la Fed e la Casa Bianca, secondo varie fonti.
La Casa Bianca vorrebbe che Miran andasse alla Fed senza dimettersi dal Consiglio dei consulenti economici. Si dice che i senatori repubblicani abbiano respinto l’idea insolita, almeno in parte perché in un simile scenario la lealtà di Miran rimarrebbe con l’amministrazione.
Se Cook venisse sostituito e Miran confermato, Trump potrebbe ottenere la maggioranza dei governatori che spingono per un taglio dei tassi; due dei suoi nominati al primo mandato hanno già espresso il loro sostegno a tassi più bassi. La rimozione di Cook renderebbe inoltre più facile per il presidente nominare dirigenti delle 12 banche regionali della Fed, che votano sui tassi di interesse, più favorevoli all’amministrazione. Tutti i presidenti delle banche della Fed sono in attesa di rinnovo a febbraio, un processo che richiede l’approvazione del consiglio di amministrazione.
“I presidenti delle Reserve Bank potrebbero essere profondamente compromessi”, ha affermato David Wilcox, economista di Bloomberg Economics e del Peterson Institute, che in precedenza ha diretto la ricerca per il consiglio di amministrazione della Fed. “Un numero arbitrario di loro potrebbe essere respinto, non per la loro idoneità alla carica, ma per la loro flessibilità nella conduzione della politica monetaria”.
La scorsa settimana, i banchieri centrali riuniti alla conferenza annuale della Fed di Kansas City a Jackson Hole, nel Wyoming, hanno espresso privatamente preoccupazione per la capacità dell’istituzione di resistere ai crescenti attacchi di Trump. Alcuni hanno avvertito che la sua campagna di pressione potrebbe avere ripercussioni globali. Se Trump indebolisse l’indipendenza della Fed, hanno affermato i funzionari di alcuni paesi, i leader di altri paesi potrebbero essere incoraggiati a seguire l’esempio, minando i fragili sforzi per isolare la politica monetaria dalla politica.
La presidente della Banca centrale europea Christine Lagarde, presente all’incontro nel Wyoming, ha messo in guardia contro le interferenze politiche nella politica monetaria, avvertendo che le economie rischiano di andare in tilt se i governi cercano di dettare i tassi di interesse.
“L’indipendenza di qualsiasi banca centrale è di fondamentale importanza”, ha dichiarato Lagarde in un’intervista a Fox Business andata in onda nel fine settimana. “Dobbiamo essere responsabili, dobbiamo riferire e rispondere a tutte le domande del Congresso degli Stati Uniti o del Parlamento europeo, per me. Ma è di vitale importanza che una banca centrale sia indipendente”.
Lagarde ha aggiunto che la sua esperienza alla guida del Fondo Monetario Internazionale ha dimostrato quanto rapidamente le cose possano andare in pezzi quando questa indipendenza viene messa in discussione. “Diventa disfunzionale. Inizia a fare cose che non dovrebbe fare”, ha detto. “Il passo successivo è la disgregazione. È instabilità, se non peggio. Quindi penso che questo non debba essere discusso”.
Cook intende intentare una causa per contestare le accuse non provate di Trump secondo cui avrebbe fornito false informazioni durante la richiesta di due mutui nel 2021, circa un anno prima di entrare nel consiglio di amministrazione della Fed, ha affermato il suo avvocato Abbe Lowell.
“Il presidente Trump non ha l’autorità di rimuovere la governatrice della Federal Reserve Lisa Cook”, ha affermato Lowell, un avvocato di alto profilo tra i cui clienti figurano Hunter Biden e Jared Kushner.
“Il suo tentativo di licenziarla, basato esclusivamente su una lettera di raccomandazione, è privo di qualsiasi fondamento fattuale o legale”.
Anche se fondate, non è certo che le accuse possano costituire motivo di rimozione. A complicare ulteriormente la situazione, le accuse riguardano mutui ottenuti prima della nomina di Cook alla Fed. I tribunali devono ancora decidere se un governatore possa essere licenziato per giusta causa per azioni commesse prima di entrare a far parte del consiglio di amministrazione.
“Tutte queste questioni sono in sospeso nei tribunali”, ha affermato Scott Alvarez, ex consigliere generale della Fed.
In una dichiarazione, un portavoce della Fed ha affermato che Cook avrebbe chiesto un’ordinanza del tribunale che le consentisse di continuare a prestare servizio presso la Fed mentre il suo contenzioso procede. La Fed ha rinviato qualsiasi decisione sullo status di Cook perché si aspetta una rapida decisione da parte di un tribunale, secondo un funzionario della Fed.
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