Come stanno economicamente gli americani, e di riflesso gli europei, dopo un anno di Trump? Ecco il quadro d’insieme:
Un’oncia d’argento (31,10 grammi) vale più di un barile di petrolio; l’oro sta raggiungendo la quotazione record di 5 mila dollari l’oncia; 717 grandi aziende fallite, il numero più alto dal 2010; rallentamento del mercato del lavoro e disoccupazione ai massimi da quattro anni; sconvolgimento del sistema commerciale globale; aumento vertiginoso delle le tasse sulle importazioni che provoca l’exploit dell’inflazione.
Solo altri due Presidenti degli Stati Uniti hanno avuto un bilancio annuale più catastrofico: Lincoln e Franklin Delano Roosevelt, che incapparono però nella guerra di secessione e nella Grande Depressione, mentre come evidenzia l’articolo del Washington Post sul fallimento delle grandi imprese statunitensi, il disastro di Donald Trump é rappresentato dallo stesso Trump.
I fallimenti aumentano mentre le aziende lottano contro l’inflazione e le tariffe
Le aziende dei settori vulnerabili si sono trovate intrappolate tra l’aumento delle tariffe e la situazione dei consumatori.
Nel 2025 i fallimenti aziendali sono aumentati vertiginosamente, raggiungendo livelli mai visti dall’immediato periodo successivo alla Grande recessione, poiché le aziende dipendenti dalle importazioni hanno assorbito i dazi doganali più alti degli ultimi decenni.
Secondo i dati di S&P Global Market Intelligence, almeno 717 aziende hanno presentato istanza di fallimento fino a novembre. Si tratta di circa il 14% in più rispetto agli stessi 11 mesi del 2024, il numero più alto dal 2010.
Le aziende hanno indicato nell’inflazione e nei tassi di interesse i fattori che hanno contribuito alle loro difficoltà finanziarie, nonché le politiche commerciali dell’amministrazione Trump che hanno interrotto le catene di approvvigionamento e fatto aumentare i costi.
Ma, in contrasto con gli anni precedenti, l’aumento delle richieste di fallimento é più evidente tra le aziende industriali, ovvero quelle legate alla produzione, all’edilizia e ai trasporti.
Il settore é stato duramente colpito dalle politiche tariffarie sempre instabili del presidente Donald Trump, che da tempo sostiene avrebbero rilanciato l’industria manifatturiera americana. Il settore manifatturiero ha perso oltre 70.000 posti di lavoro nell’anno conclusosi a novembre, secondo i dati federali.
Le aziende orientate al consumatore con prodotti o servizi “discrezionali”, come la moda o l’arredamento per la casa, rappresentano il secondo gruppo più numeroso. Questo contingente solitamente é in cima alla lista e include molti rivenditori, e il suo ridimensionamento è un segnale che i consumatori, stanchi dell’inflazione, stanno dando priorità ai beni essenziali.
I dati di S&P riflettono sia le istanze presentate ai sensi del Capitolo 11 [del diritto fallimentare statunitense] che quelle presentate ai sensi del Capitolo 7.
Nel primo caso, noto anche come riorganizzazione, l’azienda affronta un procedimento giudiziario per ristrutturare i propri debiti pur continuando a operare. Ai sensi del Capitolo 7, l’azienda chiude i battenti e i suoi asset vengono venduti.
Economisti ed esperti aziendali affermano che le guerre commerciali hanno messo sotto pressione le aziende che fanno ampio ricorso alle importazioni, restie ad aumentare eccessivamente i prezzi per timore di alienare i consumatori. La Casa Bianca non ha risposto alle richieste di commento.
Sebbene l’inflazione sia attualmente inferiore alle aspettative di molti economisti – i prezzi sono aumentati a un ritmo annuo del 2,7% a novembre – molte aziende continuano a sostenere nuovi costi per mantenere i prezzi bassi per gli acquirenti, affermano gli esperti. Questo sta portando a una sorta di selezione del gregge, mentre aziende già fragili faticano a tenere il passo.
“Queste aziende sono profondamente consapevoli della crisi di accessibilità economica che sta affrontando l’americano medio”, ha affermato Jeffrey Sonnenfeld, professore alla School of Management dell’Università di Yale. “Stanno facendo del loro meglio per compensare il costo dei dazi e dei tassi di interesse più elevati, ma possono fare solo fino a un certo punto. Quelle con potere di determinazione dei prezzi trasferiranno i costi a loro volta… Altre falliranno”.
Tra questi, si è registrata un’ondata di “mega fallimenti”, ovvero di istanze di aziende con un patrimonio superiore a 1 miliardo di dollari, durante la prima metà del 2025. Secondo la società di consulenza economica Cornerstone Research, da gennaio a giugno si sono verificati 17 fallimenti di questo tipo, il numero semestrale più alto dall’inizio dell’epidemia di Covid-19 nel 2020. Molte di queste istanze sono state registrate in aziende di beni di consumo discrezionali, tra cui i rivenditori At Home e Forever 21.
Matt Osborn, dirigente di Cornerstone e autore del rapporto di settembre, ha affermato che queste grandi aziende hanno citato l’elevata inflazione e i tassi di interesse elevati tra i fattori che hanno inciso sulla domanda dei consumatori e reso più difficile il reperimento di capitali. Anche le modifiche alle politiche federali in materia di energie rinnovabili e commercio internazionale hanno contribuito, ha scritto.
Tra le aziende industriali, i fallimenti hanno interessato un mix di produttori e fornitori, nonché aziende orientate ai trasporti e aziende di energie rinnovabili. Molte di queste aziende presentavano specifici problemi preesistenti, non correlati alle tariffe doganali e all’economia.
PosiGen, con sede in Louisiana, é tra le diverse aziende di energia solare residenziale che hanno presentato istanza di fallimento (Chapter 11), attribuendo l’operazione ai cambiamenti nella politica sulle energie rinnovabili.
L’amministrazione Trump ha declassato gli incentivi fiscali che rendono i pannelli solari più accessibili ai proprietari di case e ha imposto “elevate tariffe sui materiali importati necessari per la costruzione di progetti solari, inclusi moduli solari, inverter, strutture e acciaio strutturale”, ha dichiarato l’azienda in un documento depositato il 25 novembre presso il Tribunale Fallimentare degli Stati Uniti nel Distretto Meridionale del Texas.
Secondo i dati federali analizzati da Jason Miller, professore di economia presso la Michigan State University, l’aliquota tariffaria effettiva per le celle e i pannelli solari importati è salita a circa il 20% dopo maggio 2025, rispetto a meno del 5% degli anni precedenti. Gli importatori di energia solare statunitensi hanno pagato quasi 70 milioni di dollari al mese in dazi all’importazione nella seconda metà dell’anno per il tipo di pannello più comune, ha affermato Miller.
“Ciò mette a dura prova il flusso di cassa, soprattutto per gli importatori più piccoli”, ha affermato Miller. “Se a questo si aggiunge la riduzione degli incentivi federali, che inevitabilmente incide negativamente sulla domanda, si crea una tempesta perfetta per elevati tassi di fallimento”.
A fine febbraio, Nikola Corp., un produttore di camion elettrici con sede in Arizona, ha presentato istanza di protezione ai sensi del Capitolo 11. Ha iniziato a produrre camion a batteria nel 2022 e ha aumentato la produzione fino a spedire più di 200 veicoli l’anno scorso. Tuttavia, un richiamo di batterie dovuto a quello che ha definito un “evento termico del pacco batteria” le è costato circa 56 milioni di dollari, secondo la sua dichiarazione di fallimento di febbraio. Ha anche accettato di pagare una multa civile non correlata di 125 milioni di dollari alla Securities and Exchange Commission.
Spirit Airlines, la compagnia aerea low cost nota per i suoi prezzi stracciati e i servizi essenziali, ha presentato istanza di fallimento ai sensi del Capitolo 11 ad agosto, la seconda in meno di un anno.
Verijet, una compagnia di jet privati con sede in Florida, ha presentato istanza di liquidazione.
I fallimenti in questo settore riflettono l’effetto che i dazi hanno avuto sulle materie prime importate, nonché un più ampio consolidamento nei settori dei trasporti e del trasporto merci, ha affermato Meagan Martin-Schoenberger, economista senior presso KPMG.
Sebbene il governo abbia concesso alcune esenzioni tariffarie, queste hanno beneficiato principalmente il settore tecnologico, in particolare quello legato all’intelligenza artificiale, ha affermato, lasciando indietro alcuni settori a bassa tecnologia.
I sondaggi hanno mostrato un peggioramento della fiducia dei consumatori nel corso dell’anno.
Un sondaggio ampiamente seguito sulla fiducia dei consumatori condotto dall’Università del Michigan ha registrato un calo di circa il 28% su base annua a novembre. Di conseguenza, molti sono restii a spendere per beni non essenziali.
I commercianti al dettaglio ne hanno risentito in modo particolare, soprattutto quelli che vendono articoli di consumo come bigiotteria, artigianato e mobili, a cui i consumatori spesso rinunciano per permettersi generi alimentari, utenze e affitto. Secondo una stima , gli americani spenderanno 1.800 dollari in più all’anno a causa dei dazi.
Anche le frequenti modifiche tariffarie dell’amministrazione Trump durante il periodo di picco degli ordini per le festività hanno lasciato alcune aziende in difficoltà. Poiché molte dipendono dalle importazioni dalla Cina e da altri paesi del Sud-est asiatico, alcune aziende hanno finito per spendere più del previsto per trasferire rapidamente la produzione e i materiali in paesi con tariffe più basse.
Altri hanno dovuto tagliare gli ordini per paura di non avere abbastanza liquidità per pagare le tasse quando le loro scorte fossero arrivate negli Stati Uniti.
Claire’s, la catena di centri commerciali nota per i suoi accessori per adolescenti e preadolescenti, ha presentato istanza di fallimento ai sensi del Capitolo 11 della legge fallimentare ad agosto e ha deciso di chiudere centinaia di negozi. Anch’essa ha dovuto affrontare dazi doganali, con la maggior parte dei suoi prodotti – tra cui orecchini, fasce per capelli e portachiavi – provenienti da Cina, Cambogia e Indonesia. A settembre, una holding privata ha acquisito le attività nordamericane della catena per 140 milioni di dollari e ha dichiarato che avrebbe mantenuto fino a 950 negozi, ovvero quasi l’80% delle sedi statunitensi e canadesi della catena.
Nel frattempo, i rivenditori specializzati faticano da anni a tenere il passo con le grandi catene e i marketplace online, poiché i consumatori cercano praticità e un unico punto vendita per determinati articoli. La catena di tessuti e artigianato Joann, ad esempio, ha chiuso i battenti all’inizio di quest’anno, incapace di tenere il passo con i rivenditori online che offrivano prezzi più bassi.
Martin-Schoenberger, economista di KPMG, ha affermato che i fallimenti riflettono le contraddizioni dell’economia. I dati governativi pubblicati martedì hanno mostrato che l’economia statunitense è cresciuta al ritmo più rapido degli ultimi due anni, da luglio a settembre, con un tasso annualizzato del 4,3%.
Tuttavia, gli economisti avvertono che questa crescita é trainata dai consumatori più abbienti e dalla spesa aziendale in materia di intelligenza artificiale.
“Abbiamo un’economia che sulla carta sembra forte, ma questo non si riflette necessariamente in ogni singolo settore”, ha affermato Martin-Schoenberger.
Facebook Comments
