Il tracollo non arriva del tutto inaspettato. Quello che nessuno aveva previsto, scrive il Financial Times, sono le abnormi e smisurate dimensioni globali del collasso delle criptovalute. Determinato da vari fattori, a cominciare dai controlli più aggressivi e senza margini di rischio della Federal Reserve americana, al precipitare di strutture di mercato che facevano acqua da tutte le parti, l’implosione ha già provocato perdite per un trilione: un miliardo di miliardi di dollari. 
Le aziende che accumulano criptovalute stanno abbandonando i loro titoli nel tentativo di sostenere il calo dei prezzi delle loro azioni, mentre la mania per le attività di “tesoreria di asset digitali” si sgretola di fronte al crollo delle criptovalute da 1 trilione di dollari.
Le azioni di Strategy, la più grande azienda al mondo detentrice di bitcoin guidata da Michael Saylor, sono crollate del 50 per cento negli ultimi tre mesi, trascinando con sé decine di società imitatrici.
Secondo la pubblicazione di dati di settore The Block, circa 77 miliardi di dollari sono stati cancellati dal valore di mercato di queste società, che raccolgono debito e capitale per finanziare gli acquisti di criptovalute, dal picco di 176 miliardi di dollari raggiunto a luglio.
Ora che l’azienda di Saylor vale meno dei bitcoin in essa contenuti, gli investitori temono che un modello di business basato su un circolo virtuoso di prezzi crescenti delle criptovalute e massicce emissioni di azioni e debito si stia sgretolando.
“Ci sarà una svendita per queste aziende; la situazione peggiorerà ulteriormente”, ha affermato analista senior presso la società di analisi dati sulle criptovalute Kaiko. “È un circolo vizioso. Non appena i prezzi iniziano a crollare, inizia una corsa al ribasso”.
L’attività di software di Saylor ha ispirato una serie di imitazioni in settori come la produzione cinematografica, lo svapo e i veicoli elettrici, dopo che il suo passaggio a una strategia di “tesoreria Bitcoin” ha portato a un enorme aumento del prezzo delle sue azioni. Gli acquisti da parte di queste aziende sono stati un fattore determinante nel raggiungimento del massimo storico di Bitcoin il mese scorso.
Ma la mania si è affievolita quando le criptovalute hanno subito il peso di una svendita di asset speculativi questo autunno, in una brusca inversione di tendenza per un settore che era stato sostenuto dalla promessa del presidente Donald Trump dell’anno scorso di trasformare gli Stati Uniti in una “superpotenza del bitcoin”.
Le azioni di Metaplanet, il maggiore detentore di bitcoin in Giappone, sono crollate dell’80% dal picco di giugno. Martedì la società ha ottenuto un prestito di 130 milioni di dollari garantito dai suoi bitcoin, che, secondo quanto dichiarato, saranno utilizzati per scopi quali il riacquisto di azioni proprie. Smarter Web Company, il maggiore acquirente di bitcoin nel Regno Unito, ha registrato un calo del 44% del prezzo delle azioni quest’anno. La sua valutazione è di 132 milioni di sterline, mentre i bitcoin che detiene valgono circa 232 milioni di dollari.
“Era inevitabile”, ha affermato Jake Ostrovskis, responsabile del trading OTC di Wintermute, riferendosi alla svendita di titoli azionari di asset digitali. “Siamo arrivati al punto che ce ne sono troppi”.
Diverse aziende hanno iniziato a vendere le proprie riserve di criptovalute nel tentativo di finanziare i riacquisti di azioni e sostenere il prezzo delle azioni, invertendo di fatto il modello di tesoreria delle criptovalute.
FG Nexus, detentore di ether con sede nella Carolina del Nord, ha recentemente venduto circa 41,5 milioni di dollari dei suoi token per finanziare il suo programma di riacquisto di azioni proprie. La sua capitalizzazione di mercato è di 104 milioni di dollari, mentre la criptovaluta che detiene vale 116 milioni di dollari. ETHZilla, azienda di scienze biologiche con sede in Florida e ora acquirente di ether, ha recentemente venduto circa 40 milioni di dollari dei suoi token, sempre per finanziare il suo programma di riacquisto di azioni proprie.
Sequans Communications, un’azienda francese di semiconduttori, ha venduto circa 100 milioni di dollari di bitcoin questo mese per ripagare il proprio debito, a dimostrazione di come alcune aziende che hanno contratto prestiti per finanziare gli acquisti di criptovalute siano ora in difficoltà. La capitalizzazione di mercato di Sequans è di 87 milioni di dollari, mentre i bitcoin che detiene valgono 198 milioni di dollari.
Georges Karam, amministratore delegato di Sequans, ha affermato che la vendita è stata una “decisione tattica volta a liberare il valore per gli azionisti, date le attuali condizioni di mercato”.
Mentre i venditori di bitcoin ed ether riescono a trovare acquirenti, le aziende con token più di nicchia troveranno più difficile raccogliere fondi dai loro investimenti, secondo Morgan McCarthy. “Quando un’azienda di dispositivi medici acquista un asset long-tail in criptovaluta, una nicchia in un mercato di nicchia, non finirà bene”, ha affermato, aggiungendo che il 95% delle tesorerie di asset digitali “andrà a zero”.
Nel frattempo, Strategy ha raddoppiato gli investimenti e ha acquistato ancora più bitcoin, dato che il prezzo del token è sceso a 87.000 dollari, dai 115.000 dollari di un mese fa. L’azienda si trova inoltre ad affrontare l’imminente rischio di essere esclusa da alcuni importanti indici azionari, il che potrebbe aumentare ulteriormente la pressione di vendita sul titolo.
Ma Saylor ha liquidato ogni preoccupazione. “La volatilità è il dono di Satoshi ai fedeli”, ha affermato questa settimana, riferendosi al creatore pseudonimo di Bitcoin. 
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